Nous avons eu le plaisir d’interviewer Christine Angilella, ambassadrice du Wbusiness Liège City et gérante de la société Gestion Performance, pour discuter de l’état du marché de la transmission en Wallonie. Dans un contexte économique difficile, marqué par les crises sanitaires, l’inflation, l’envol des taux d’intérêts, la crise énergétique et la crise de la main d’œuvre, nous avons demandé à Christine Angilella si le marché de la transmission serait également affecté. Selon le rapport annuel de la région wallonne, bien que 2021 ait été meilleur que 2020 pour le marché de la transmission, une relance plus favorable était attendue.
Si les résultats de 2021 sont en dessous des prévisions, on peut tout de même s’attendre à un léger ralentissement cette année. Le multiple d’EBITDA moyen en Wallonie était de 5,8, avec la plupart des transactions (80%) effectuées en dessous de 5 millions, dont plus de 56% s’échangeaient en dessous de 1 million. Une entreprise mettra entre 6 et 12 mois pour se transmettre. Les secteurs d’entreprises les plus transmis sont, dans l’ordre, la construction, le commerce de détail non alimentaire, le commerce de détail alimentaire et le commerce de gros non alimentaire.
Nous avons également demandé à Christine Angilella quels étaient les éléments qui dynamisent le marché de la transmission en Wallonie. Elle a précisé qu’une grande majorité des raisons de la cession est l’arrivée de l’âge de la pension. La pyramide des âges des leaders de PME wallonnes aura donc certainement une influence non négligeable sur le marché de la transmission. Les incitatifs fiscaux en faveur de la transmission, notamment au niveau des droits de succession, encouragent également les entreprises à entamer le processus de cession-acquisition. Les incitatifs mis en place par la région Wallonne (SOWALFIN), tels que les subsides pour réaliser le diagnostic des entreprises et l’accompagnement, sont financés à hauteur de 75% avec un plafond de 15 000€.
L’accompagnement est une réalité de plus en plus consciente, car le processus de transmission peut se révéler complexe et nécessite des compétences spécifiques. La mise à disposition de ce panel de compétences agréé par la SOWALFIN facilite et rassure grandement cette étape de la vie d’une entreprise. De plus, la mission d’information, de sensibilisation, d’accompagnement et de mise en relation, notamment lors de la semaine annuelle de la transmission de la part de la région Wallonne, a un impact positif sur l’évolution du marché. Christine Angilella a également souligné que le processus de transmission s’effectue en moyenne entre 6 et 12 mois, et cela, lorsque le cédant a contractualisé le processus de transmission. Les étapes de la transmission sont nombreuses et nécessitent un accompagnement qualifié et spécialisé
La phase d’accompagnement élabore la stratégie d’acquisition, organise les négociations avec les candidats potentiels, réalise l’audit de préacquisition (due diligence), prépare la convention de cession et organise le transfert de propriété. Durant ces phases, le cabinet de transmission va réaliser et analyser un ensemble de documents juridiquement nécessaires, tels que la NDA et l’analyse des lettres d’intention.
Dans ces étapes-clés du processus de transmission, il est essentiel de se faire accompagner par une équipe qualifiée et spécialisée. La valorisation de l’entreprise-cédante est également une étape importante, mais il est important de souligner que la valorisation n’est pas le prix. Les méthodes de valorisation sont nombreuses, comme les méthodes patrimoniales, les méthodes basées sur la rentabilité, comme la méthode comparative qui utilise le multiple d’EBITDA, ou encore la méthode du discounted cash flow (flux de trésorerie actualisés). Le but de ces méthodes est de fixer une valeur de base qui servira de négociation. D’autres facteurs vont entrer en ligne de compte, notamment le nombre d’acquéreurs intéressés (marché d’acquisition), le contexte et la conjoncture, qui seront des arguments qui valoriseront le prix à la hausse ou à la baisse.
Dans le processus de transmission, il est donc primordial de ne pas se contenter d’un prix supposé. Vendre et acquérir, c’est avoir une approche experte complète et globale de l’information de l’entreprise visée. Les étapes de la transmission sont complexes et nécessitent un accompagnement spécialisé pour assurer une transition réussie.
En conclusion, malgré les difficultés économiques rencontrées ces dernières années, le marché de la transmission en Wallonie reste dynamique grâce aux incitatifs fiscaux et à l’accompagnement mis en place par la région Wallonne. Les étapes de la transmission sont nombreuses et nécessitent un accompagnement qualifié et spécialisé pour assurer une transition réussie.